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田野创新股份有限公司(IPO过会通过)

 
 
 
 

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摘要:田野创新股份有限公司(IPO过会通过)田野股份主要从事热带果蔬原料制品的研发、生产和销售,主要产品包括原料果汁、速冻果蔬、鲜果等。田野股份原料果汁产品包括浓缩果汁、NFC、调配果汁等多种形态和规格,掌握芒果、西番莲、荔枝等四十多种果蔬加工工艺,拥有省级企业技术中心,参与制定国家农业行业标准《非浓缩还原果蔬汁用原料》(NY/T 3907-2021),在热带原料果汁细分行业拥有较高的市场占有率和知名度。... [查看详细]

田野创新股份有限公司(IPO过会通过)

田野股份主要从事热带果蔬原料制品的研发、生产和销售,主要产品包括原料果汁、速冻果蔬、鲜果等。田野股份原料果汁产品包括浓缩果汁、NFC、调配果汁等多种形态和规格,掌握芒果、西番莲、荔枝等四十多种果蔬加工工艺,拥有省级企业技术中心,参与制定国家农业行业标准《非浓缩还原果蔬汁用原料》(NY/T 3907-2021),在热带原料果汁细分行业拥有较高的市场占有率和知名度。

本次发行的保荐机构为国海证券,审计机构为中兴华会计师事务所,合作律所为北京天驰君泰律师事务所。

本次拟公开发行人民币普通股不超过 5,000 万股(未考虑超额配售选择权),采用超额配售选择权发行的股票数量不得超过本次发行股票数量的 15%。

2022年1-6月,田野股份营业收入为211,965,151.56元,扣非归母净利润为23,356,762.93元具体见下表:

田野创新股份有限公司(IPO过会通过)(图1)

田野股份选择《北京证券交易所股票上市规则(试行)》第 2.1.3 条第(二)项之公开发行并在上市标准:“预计市值不低于 4 亿元,最近两年营业收入平均不低于 1 亿元,且最近一年营业收入增长率不低 30%,最近一年经营活动产生的现金流量净额为正”。 

田野股份姚玖志和姚久壮二人共同控制, 为田野股份的共同实际控制人。公司的股权结构如下:

田野创新股份有限公司(IPO过会通过)(图2)

本次募投项目数量为2个,拟使用募集资金约4.76亿元。具体见下表:

田野创新股份有限公司(IPO过会通过)(图3)

关注热点:

(1) 客户集中度高:招股书显示,2019年至2022年1-6月,田野股份对前五大客户的销售收入占比分别为49.68%、44.61%、68.17%和74.77%。

(2) 财务不规范:招股书显示,2019年至2021年度,田野股份及其全资子公司海南达川通过广顺达等供应商转贷共计15次,转贷金额分别为5361.28万元、6495.22万元、1960.00万元,占当期筹资活动现金流入的比例分别为15.07%、52.86%及22.58%。

(3) 关联交易:招股书显示,奈雪的茶是田野股份的第4大股东,持股比例为4.44%。2020年,田野股份向奈雪的茶销售了2564.89万元,销售占比9.63%。2021年入股后,奈雪的茶一跃成为田野股份第一大客户,销售额为9206.01万元,销售额占比20.04%;2022年上半年,奈雪的茶仍为田野股份的第一大客户,销售额为5500.68万元,销售额占比25.95%。

(4) 行政处罚:据招股书,南宁市邕宁区林业局于2020年9月23日对田野股份子公司田野农业职工覃伟峰出具《林业行政处罚决定书》(邕林罚决字[2020]第13号),对田野农业综合热带水果种植基地投资项目在南宁市邕宁区蒲庙镇广良村7林班71.1、71.2、71.3、77.3小班违法使用林地面积0.177公顷用于建房的行为处以责令限期恢复原状和共计17700元的罚款。

(5) 财务数据存疑:招股书显示,广顺达在2019年为田野股份第四大供应商,对应采购金额为848.41万元,在2020年和2021年未进入公司前五大供应商,在2022年上半年又成为了田野股份的第五大供应商,对应采购金额为668.32万元。据第二轮问询函显示,田野股份及其子公司向广顺达采购铁桶,报告期各期采购金额分别为848.41万元、578.29万元、1080.59万元、391.21万元。在2022年上半年,田野股份招股书和第二轮问询函所披露的金额相差277.11万元。

(6) 对赌协议:招股书显示,2021年5月,田野股份曾进行过一次股票定向发行,向合格投资者发行不超过3000万股,每股3.22元,募集资金总额9660万元。参与认购的股东共8位,分别是:深圳品道(持奈雪的茶品牌)、汇成投资、臻敬实业(持沪上阿姨品牌)、上海流岚、宁波酉信、济南鑫田、马洁、孟繁悯。融资的同时,田野股份还做出对赌承诺,在2024年12月底之前完成上市,如果未在规定时间内完成上市,就要回购定向增发的股票。


审议会议提出问询的主要问题

1.关于采购。根据申报文件,报告期内发行人向个人供应商采购金额逐步减少,部分个人供应商转为农业合作社。(1)请发行人量化分析并说明由向个人供应商转为向农业合作社采购,考虑税收成本变化后,对采购成本及毛利率的影响。(2)铁桶供应商海口广顺达报告期内与发行人交易金额占其经营规模 50%以上,与发行人转贷金额远超实际采购金额,发行人董事总经理、海南达川法定代表人单丹曾于 2020 年 4 月向广顺达实控人李广江提供借款 3000 万元。请发行人结合经营情况说明报告期各期采购铁桶量的合理性、采购价格的公允性,李广江借款 3000 万元周转的实际用途,是否存在变相资助供应商的情形,发行人与广顺达之间是否存在除正常商品购销以外的利益关系。(3)田野农业主要销售鲜果给农业经纪人和加工企业。请发行人说明果蔬客户吴丽平、吴守骈和个人供应商吴守坚是否存在亲属关系。请保荐机构、申报会计师核查上述事项(1)(2),请保荐机构、发行人律师核查事项(3),并发表明确意见。

2.关于客户合作。根据申报文件,发行人选择第二套上市标准。发行人 2021 年营业收入大幅增长,收入增长主要来源于 “奈雪の茶”、“沪上阿姨”等相关新茶饮客户,相关客户 2021 年参与发行人的定增;发行人第一大客户“奈雪の茶”在 2022 年营业收入出现下滑情况。请发行人说明:(1)参与定增的客户从发行人处购买的原材料是否全部使用,销售是否真实。(2)参与发行人定增的主要客户在报告期后是否存在收入贡献持续下滑的风险,期后发行人订单获取情况。(3)发行人是否存在因流行文化转向导致的营业收入大幅下滑风险,对于现有客户差异化的拓展安排及募投项目完成后新客户的拓展计划。请保荐机构核查并发表明确意见。

3.关于业绩。根据申报文件,发行人 2021 年度收入、净利润分别增长 72.57%、210.34%。请发行人说明:(1)2021 年收入、净利润增长远高于历史平均水平的原因及合理性,收入增长是否具有可持续性。(2)净利润增长远高于收入增长的原因及合理性。(3)收入及净利润的增长是否与经营性现金流、下游客户经营情况、期间费用、非财务数据(如能源消耗、职工薪酬等)、应收账款及存货变动相匹配,是否符合市场发展、行业趋势。(4)对“奈雪の茶”、“茶百道”的收入确认方法及取得的支撑性单据,是否符合行业惯例,是否符合企业会计准则要求,货款结算情况及其是否符合合同约定和行业惯例。(5)2021 年未再通过广东南丰行农业投资有限责任公司、广州粤凯贸易有限公司进行销售的原因。请保荐机构、申报会计师核查并发表明确意见。




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