深圳市联域光电股份有限公司(IPO过会通过)-IPO策划服务-金方略管理咨询公司

深圳市联域光电股份有限公司(IPO过会通过)

公司专注于中、大功率LED照明产品的研发、生产与销售，产品主要应用于户外、工业照明领域，并持续向植物照明、体育照明、防爆照明等特种照明领域拓展。近年来，在“双碳”背景下，公司进一步推进产品智能化、物联化创新，实现照明产品二次节能，为公司持续发展赋能。

公司控股股东、实际控制人为徐建勇，其直接持有公司33.60%的股份，并通过合域投资间接持有公司20%的股份；同时，徐建勇通过联启咨询、合启咨询间接控制了13.16%的表决权，实际支配公司的表决权比例合计为66.76%。

报告期内，联域光电营业收入为6.32亿元、12.25亿元和10.90亿元；净利润为5,904.60万元、1.06亿元和1.34亿元。

选择上市的标准为：最近三年净利润均为正，且最近三年净利润累计不低于1.5亿元，最近一年净利润不低于6,000万元，最近三年经营活动产生的现金流量净额累计不低于1亿元或者营业收入累计不低于10亿元。

联域光电拟公开发行不低于1,830万股，占发行后总股本比例不低于25%。预计募集资金6.59亿元，用于智能照明生产总部基地项目、研发中心建设项目以及补充流动资金项目。

一、主板定位遭问询

联域光电主要以ODM模式为国际品牌商或区域品牌商提供差异化、定制化LED照明产品。公司收入主要靠ODM模式（即代工模式）支撑，无自主品牌。报告期各期，公司ODM直销模式收入分别为6.30亿元、12.21亿元和10.87亿元，占主营业务收入的比例均为100%。

联域光电也表示，综合考虑自身资金实力、竞争优势、资源禀赋等因素，暂时未涉足自身尚不具备优势的海外品牌建设和渠道拓展领域，公司将专注于ODM模式，集中人力、物力将公司打造为中、大功率LED照明行业的知名ODM厂商。

值得注意的是，4月13日，公司首轮问询回复披露。这是主板注册制实施以来，所披露的首份监管问询。

深交所就公司业务与主板定位等方面进行了问询，其中，要求公司结合《首次公开发行股票注册管理办法》的相关规定，充分论证业务发展过程和模式成熟度、经营稳定性、业务规模、行业地位、行业未来发展方向与市场潜力等情况，说明公司是否符合主板定位以及具体依据。

整份问询回复约190页，其中对于公司业务与主板定位问题，公司用了超60页的篇幅来回复。

二、超九成营收来自境外

公司产品以外销为主，报告期各期，联域光电境外销售收入占主营业务收入比例分别为93.67%、94.19%和 94.17%，对北美地区客户销售收入占主营业务收入的比例分别为81.11%、86.69%、87.86%，高度依赖境外市场。主要销售国贸易政策变化、汇率变动等因素对公司经营业绩有较大影响。

公司对美国客户销售收入金额分别为4.60亿元、9.34亿元和8.63亿元，占主营业务收入的比例分别为72.95%、76.42%和79.33%。受中美贸易摩擦影响，公司出口至美国的LED灯具及部分LED光源涉及加征关税，主要适用税率为25%，一定程度上提高了美国客户的采购成本。

联域光电称，公司通过产品更新迭代进一步提升产品性价比、降低产品成本，同时，通过与客户、供应商协商谈判的方式将新增成本在供应链上下游进行合理分摊，采取了多种措施积极应对，有效降低了加征关税带来的不利影响，报告期内出口美国收入保持高速增长。

三、上市委会议现场问询的主要问题

江西福事特液压股份有限公司

公司主要从事液压管路系统研发、生产及销售，主要产品包括硬管总成、软管总成、管接头及油箱等液压元件。公司自设立以来，专注于为客户提供清洁、安全、无泄漏的液压管路系统，同时给予客户贴近式服务和整体解决方案。公司产品广泛应用于工程机械、矿山机械、港口机械、农业机械、物流仓储和风电装备等领域。

公司控股股东为彭香安，其直接持有公司3,720.00万股，占公司股本总额62.00%。彭香安、彭玮为公司实际控制人，二人系父女关系，合计持有公司3,954.00万股，占公司股本总额65.90%。

报告期内，福事特营业收入为3.90亿元、5.05亿元和4.65亿元；净利润为1.06亿元、1.04亿元和1.61亿元。

选择上市的标准为：最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于 5,000 万元。

福事特拟公开发行不超过2,000万股，占发行后总股本比例不低于25%。预计募集资金6.74亿元，用于高强度液压管路产品生产建设项目、研发中心建设项目以及补充流动资金。

一、与子公司“划清界限”后又进行收购

江苏福事特成立于2007年，成立之初从事液压管路和液压站的生产与销售。2011年11月，江苏福事特原股东上海塞沃、福田实业分别将其持有的江苏福事特全部股权转让予福事特有限。

2015年1月，福事特有限在综合考虑行业整体发展、江苏福事特业绩表现及自身资金需求等情况下，决定将其持有的江苏福事特全部股权分别转让予郑清波等5人，转让后，郑清波持有江苏福事特65%股权。

股权转出后，江苏福事特剥离了原有的液压泵阀业务，将公司资源集中于硬管总成产品的研发、生产与销售，并且将产品定位于中高端市场。经过一系列战略调整措施，使得其在2015年后的整体经营状况逐步进入上升通道，实现了经营业绩增长。尤其到了2018年，江苏福事特的营业收入达到1.44亿元，一改亏损之势。

而在2018年4月，江苏福事特5名原股东分别将其持有的江苏福事特股权转让给福事特有限等4名新股东，转让后，福事特有限、郑清波分别持有江苏福事特40%的股权。

2020年4月，福事特有限从江苏福事特4名股东受让江苏福事特26%股权；同年11月，福事特收购江苏福事特剩余34%的少数股东股权，至此，其持有江苏福事特的股权比例增至100%，江苏福事特成为其全资子公司。

对此，福事特表示，公司在2015年转让江苏福事特全部股权时系出于投资回报率的考量以及将公司资源聚焦其矿山机械后维修市场的发展，待公司与江苏福事特各自发展初具规模，在各自下游领域形成一定知名度后，公司根据自身业务发展过程的需要开始进一步进行产业布局及调整，收购江苏福事特股权，扩大其业务板块，加强双方的业务协同，具有商业合理性。

二、半数营收依靠三一集团

报告期内，公司向前五大客户销售金额分别为3.28亿元、4.23亿元和3.56亿元，占当期营业收入的比例分别为84.18%、83.84%和76.54%，客户集中度较高。