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​航天南湖电子信息技术股份有限公司(科创板IPO过会通过)

 
 
 
 

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摘要:​航天南湖电子信息技术股份有限公司(科创板IPO过会通过)航天南湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的高新技术企业。报告期内,航天南湖聚焦防空预警雷达领域,开展雷达装备及相关系统的研发和生产,产品主要包括雷达及配套装备,主要供应国内军方客户和军工集团。公司作为军用雷达供应商,其科技研发能力较为突出,公司是高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业,建有湖北省企业技术中心、博士后创新实践基地,并承担了多项国家、军方等渠道的科研项目。截至2022年6月末,公司共有研发人员289人,占员工总数的比重为38.43%,学历构成上有近6成员工为本科及以上,15%员工为硕士学历及以上。... [查看详细]

航天南湖电子信息技术股份有限公司(科创板IPO过会通过)

航天南湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的高新技术企业。报告期内,航天南湖聚焦防空预警雷达领域,开展雷达装备及相关系统的研发和生产,产品主要包括雷达及配套装备,主要供应国内军方客户和军工集团。
公司作为军用雷达供应商,其科技研发能力较为突出,公司是高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业,建有湖北省企业技术中心、博士后创新实践基地,并承担了多项国家、军方等渠道的科研项目。截至2022年6月末,公司共有研发人员289人,占员工总数的比重为38.43%,学历构成上有近6成员工为本科及以上,15%员工为硕士学历及以上。

航天南湖电子信息技术股份有限公司(科创板IPO过会通过)(图1)

经过长期积累,公司形成了一系列的研究成果,目前拥有118项专利权,其中37项为发明专利(含1项国防发明专利)。

本次发行的保荐机构为中信建投证券,审计机构为致同会计师事务所,合作律所为北京康达律师事务所。
本次公开发行股份数量不超过8,431.2701万股,不低于发行后总股本的 25%。

2022年1-6月,航天南湖营业收入为18,011.30元,扣非归母净利润为-1,844.00万元具体见下表:

航天南湖电子信息技术股份有限公司(科创板IPO过会通过)(图2)

航天南湖本次发行选择适用《上海证券交易所科创板股票上市规则》第 2.1.2 条中的第一项上市标准:“预计市值不低于人民币 10 亿元,最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币 5,000 万元,或者预计市值不低于人民币 10 亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币 1 亿元。” 

航天科工集团可间接控制航天南湖 52.84%的表决权,为航天南湖的实际控制人。公司股权结构如下:

航天南湖电子信息技术股份有限公司(科创板IPO过会通过)(图3)

本次募投项目数量为3个,拟使用募集资金9.10亿元。具体见下表:

航天南湖电子信息技术股份有限公司(科创板IPO过会通过)(图4)

关注热点:

(1) 客户集中度高:招股书显示,2019年至2022年1-6月,航天南湖前五大客户(受同一实际控制人控制的客户合并计算)的销售收入占公司相应各期营业收入的比例分别为98.39%、98.98%、97.82%和99.06%。

(2) 应收账款高企:招股书显示,2019年末至2022年6月末,航天南湖应收账款账面价值分别为2.23亿元、1.55亿元、2.65亿元和3.10亿元,占当期营业收入的比例分别为33.35%、20.09%、33.26%和172.37%。

(3) 存货高企:招股书显示,2019年末至2022年6月末,航天南湖存货账面价值分别为1.65亿元、2.99亿元、4.40亿元和5.67亿元,占总资产的比重分别为15.56%、20.15%、27.20%和39.58%。

(4) 关联交易:招股书显示,2019年至2022年1-6月,航天南湖向航天科工集团下属企业产生的销售收入分别为2920.37万元、4364.30万元、13632.76万元、5460.10万元,分别占当期营业收入的4.38%、5.65%、17.1%、30.31%。而航天科工集团间接控制航天南湖52.48%的表决权,为实控人。

(5) 业绩可持续性存疑:招股书及问询函回复公告显示,2021年,航天南湖营业收入同比增长3.22%,但归母净利润同比下滑43.26%;而2022年,航天南湖营收也呈大幅下降之势,2022年前三季度,航天南湖营业收入同比下滑46.84%,归母净利润为-3,926.48万元,同比下滑154.23%。

(6) 信披质疑:公开信息显示,航天南湖于2022年9月发布《荆州电子信息产业园(一期)保障条件建设项目施工总承包中标公告》,“中航天建设工程集团有限公司”以2.98亿元的金额中标了荆州电子信息产业园(一期)保障条件建设项目施工总承包工程(0747-2260SCCHB066/01),但是针对这一重大项目,航天南湖在招股书中并未做出提及。


上市委现场问询问题

1、请发行人代表:(1)报告期公司按照暂定价格结算但尚未完成审价的军品收入占比较高,存在大额售后代管情况,说明上述事项对业绩影响及公司相关内控制度是否有效运行;(2)结合在手订单、产品结构、构成主要收入来源的产品型号、在研新产品进展及预计投入市场情况、相关价格政策等,说明发行人收入增长的可持续性,2022年是否存在业绩大幅下滑风险。请保荐代表人发表明确意见。

2、请发行人代表说明:(1)关联方总体单位相关订单具备随机性,但自2021年以来订单规模大幅增长的原因;(2)发行人向控股股东北京无线电所销售通用雷达零部件产品毛利率高于发行人销售雷达及配套装备综合毛利率的原因,与控股股东相关安排的合理性;(3)发行人是否依赖实际控制人及其下属企业在军工体系中的特殊地位,整体业务是否具有独立性。请保荐代表人发表明确意见。



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