汇隆活塞是国家级专精特新“小巨人”企业、国家高新技术企业。汇隆活塞主营业务为活塞、 缸套、缸盖等中低速内燃机零部件的设计、生产、销售和服务。汇隆活塞自设立以来，始终致力于大缸径钢顶铁裙组合式活塞、钢顶铝裙组合式活塞、整体薄壁球铁活塞、大型工程压缩机发动机活塞、内燃机缸套等产品的生产和销售。汇隆活塞产品主要应用于船用柴油机、铁路机车内燃机、天然气压缩机等领域。
本次发行的保荐机构为申万宏源证券，审计机构为致同会计师事务所，合作律所为辽宁恒信律师事务所。
本次公开发行股份数量不超过 4,945.00 万股（含行使超额配售选择权可能发行的股份），采用超额配售选择权发行的股票数量不得超过本次发行股票数量的 15.00%。
2021年，汇隆活塞营业收入为126,062,912.44元，扣非归母净利润为32,636,265.35元。具体见下表：
根据《北京证券交易所股票上市规则（试行）》第 2.1.3 条，汇隆活塞选择第一套标准， 即：“预计市值不低于 2 亿元，最近两年净利润均不低于 1,500.00 万元且加权平均净资产收益率平均不低于 8.00%，或者最近一年净利润不低于 2,500.00 万元且加权平均净资产收益率不低于 8.00%”。
汇隆活塞实际控制人为苏爱琴、张勇、李训发三人。公司股权结构如下图所示：
本次募投项目数量为3个，拟使用募集资金约1.56亿元。具体见下表：
关注热点：
(1) 客户集中度高：招股书显示，2019年至2022年1-3月，汇隆活塞前五大客户（按同一控制主体统计）收入占年度营业收入的比例分别为66.06%、66.39%、64.87%和75.90%。
(2) 应收账款高企：招股书显示，2019年末至2022年3月末，汇隆活塞应收账款价值分别为5679.81万元、6020.37万元、5791.92万元和6053.60万元，占对应各期期末资产总额的比重分别为26.17%、29.64%、26.81%和28.09%。
(3) 研发费用率低于同行：招股书显示，2019年至2022年1-3月，汇隆活塞的研发费用率分别为4.79%、4.25%、4.30%和4.21%，低于同期同行可比公司均值5.27%、5.43%、6.04%和4.24%。
(4) 劳务派遣违规：招股书显示，2019年至2022年1-6月，汇隆活塞劳务派遣人数占用工总人数的比例分别为29.75%、27.30%、28.95%和9.51%。其中2019年至2021年，公司人数占比超过了《劳务派遣暂行规定》规定的10.00%上限。
(5) 关联交易：大连隆盛临悦贸易有限公司是汇隆活塞前五大供应商之一，采购内容为废钢，2019年至2022年1-3月，公司向隆盛临悦采购金额分别为304.35万元、335.56万元、503.34万元、57.37万元，同期公司向隆盛临悦销售金额分别为260.30万元、210.56万元、226.35万元、52.42万元，销售内容为钢屑、铁屑。
(6) 信披质疑：汇隆活塞目前仅持有“离心铸造气缸套金属模涂料”“气缸套刷镀液”“一种活塞内腔头部随形定位装置”“回转钻孔胎”等4项发明专利。国家知识产权局显示，上述4项发明专利于2022年9月5日登记了专利权质押合同，质权人为招商银行大连分行，尚未公告合同注销。不过，汇隆活塞招股书并没有披露专利质押的情况，也没有披露公司与招商银行大连分行之间的质押业务。
