国科军工自成立以来，一直深耕于国防科技工业领域，专注于导弹（火箭弹）固体发动机动力与控制产品及弹药装备的研发、生产与销售，以军用产品为主，辅以少量民用产品业务。公司产品涵盖各种导弹、火箭弹固体发动机动力模块、安全与控制模块，多型主战装备的主用弹药、特种弹药及其引信与智能控制产品。

军工控股通过直接持股以及一致行动关系实际控制发行人58.64%股份对应的表决权，为发行人控股股东；军工控股是江西省国资委出资监管企业，江西省国资委对其履行出资人职责，因此江西省国资委为发行人实际控制人。

报告期内，国科军工营业收入为3.08亿元、5.74亿元、6.72亿元和3.50亿元；净利润为1409.85万元、6258.04万元、7628.63万元和4293.97万元。

选择上市标准为：预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。

国科军工本次拟发行股份不超过3667万股，且不低于本次发行后总股本的25%。预计募集资金7.5亿元，主要用于统筹规划建设项目、产品及技术研发投入、补充流动资金及偿还项目银行贷款。

国科军工所属国防科技工业领域,是国家安全和发展的基石，承担富国强军使命,受到国家的高度重视。目前江西省国资委持有公司90%股权、江西省行政事业资产集团有限公司持有10%股权。

从公司业务实质角度，公司军用产品的技术水平、产业链地位等也符合国家对于高端装备制造业的定义。公司具备从事军工生产所需的相关全部资质，正常进行军品任务的科研生产。截至2021年末，国科军工拥有核心技术25项，军方主要定型批产产品17型、型号研制任务25项。

报告期内，国科军工毛利率分别为42.80%、33.49%、34.80%和36.42%。其中，国科军工军用产品毛利率分别为46.41%、34.63%和36.77%和37.44%，高于同业可比上市公司。

公司的研发水平同样也高于同行业公司，报告期内其研发费用分别为4800.24万元、4553.37万元、6093.24万元和2448.61万元。近三年研发占营业收入比例分别为15.59%、7.93%、9.06，高于同业均值的6.84%、6.33%、5.72%。然而其研发力度近年来却进展缓慢，2020年研发费用甚至出现下滑，研发占比更是逐年下降，2022已经低于行业均值水平，存在一定的研发瓶颈。

招股书数据显示，国科军工的短期偿债能力较弱。2019年至2021年，公司流动比率分别为0.71、0.83、1.12；同行平均值为2.51、2.42、2.56；速动比率分别为0.50、0.66、0.86，同行平均值为1.89、1.83、2.04，公司流动比率、速动比率持续上升但仍远低于同行平均水平。

对此，国科军工解释为，与同行业可比上市公司相比，流动比率和速动比率比例较低主要系财务杠杆较高、流动负债占比相对较大所致。

1、请发行人代表说明：（1）发行人业务承接主体方和管理模式、两级单位之间业务关联度及研发协同情况，集团军工研究院及研发部研发费用归集和会计核算情况、是否分摊到具体研发项目进行核算；（2）报告期内研发项目涉及借用生产车间进行项目试制，分摊至研发费用和生产成本中的原则、金额及比例，是否存在将生产成本计入研发费用情形；（3）受托研制项目收入确认方法是否符合《企业会计准则》相关规定，与同行业公司是否存在重大差异。请保荐代表人发表明确意见。

2、请保荐代表人说明对报告期发行人股东的穿透核查情况。