罗永浩,到底有没有被投资人算计？

１．　罗永浩到底有没有被投资人算计？

要回答这个问题，我们可以看投资协议的约定，通过投资人退出时的赚钱模式来判断。

模式１．　

投资人与创业者一起做大公司价值，一起追求诗和远方。投资人的退出，通过公司上市或公司被并购来实现。

在这种模式下，投资人通过外部赚钱退出。公司与创业者都不需对投资人的退出买单。

模式２．　

在约定时间内，公司未上市时，投资人要求「公司」回购，或者在创业者出现重大个人道德风险时，投资人可以要求「公司」或「创业者」个人回购。

外部的诗和远方没了，外部退出走不通了，投资人和公司、创业者就会开始内卷，启动内部退出模式，要求公司或创业者为投资人的退出买单。

模式３．　

公司在约定时间未上市，投资人要求「创业者」个人回购。

在这种模式下，投资人从创业者个人身上赚钱。

在模式１中，投资人靠眼光与判断赚钱，这是投资人最体面的赚钱模式。

在模式２中，因为投资人的钱也不是大风刮来的，投资人也要对自己背后的投资人负责。这是投资人被动保守的退出方式。只要两厢情愿，这也可以理解。

在模式３中，这是投资人利用游戏规则，从创业者个人身上赚钱，薅创业者的羊毛。在罗永浩案例中，我把模式３总结为：「羊毛出在罗身上」。投资人就是靠套路算计创业者赚钱。

有的投资人，会对外宣称模式３是为了防范创业者的“道德风险”。我的问题是，公司在约定时间没有上市，和创业者的个人“道德风险”有多大关系？如果确有道德风险，完全可以通过模式２退出。这实际上是以道德风险之名，行套路算计之实。

２．　我为什么认为，模式３是算计创业者？

因为创业是个不确定的游戏，业绩有好有坏。即便公司业绩好，即便公司符合上市标准，也没人可以保证，公司可以在约定时间内完成上市。公司上市是多因一果。

既然投资人比创业者更懂资本市场，既然投资人也希望通过公司上市退出，那投资人敢不敢向创业者保证，被投公司一定可以在约定时间完成上市（尤其是在创业早期）？如果完不成上市，投资人敢不敢向创业者承诺，为此承担连带赔偿责任？如果投资人自己不敢保证，为什么创业者需要做此保证并承担赔偿责任？

３．　我倡议：创投圈共同抵制「羊毛出在罗身上」

在罗永浩这个案例中，如果真如媒体报道，罗永浩承诺了锤子公司５年内不上市，就要自己承担所有投资款的个人回购义务。那么结果就是，罗永浩刚还完供应商的６个亿，刚拍完“真还传”的上集，还得继续还投资人的１５个亿，继续开工拍“真还传”的下集。这还没算投资人的利息。

这种「羊毛出在罗身上」，利用游戏规则套路创业者个人来赚钱的做法，在创投圈并不少见，很有代表性性。如果签署这类条款，上市失败时轻则导致公司承担财务损失，重则导致创业者个人破产清零，并可以让创业者的家庭倾家荡产。

优秀的投资人，靠眼光与判断赚钱。利用游戏规则，通过套路算计创业者来赚钱，「羊毛出在罗身上」，这既不公平，也不体面。除非家里有矿或二代，大部分创业者倾家荡产也赔不起。

如果这种「羊毛出在罗身上」的条款大行其道，下一个签署这类条款的，很有可能就是创业路上的你。如果这种「羊毛出在罗身上」的条款大行其道，这会败坏整个投资圈的名声，破坏创业者与投资人之间的基本信任，加剧内卷博弈。

创业圈与投资圈，应该共同抵制这种「羊毛出在罗身上」的游戏规则与行业恶习。